6月12日至14日，中金公司于上海乐成举办“2024中金公司中期投资计谋会”，并推出2024下半年宏不雅计谋瞻望陈诉。本次集会以“新范式、新宏不雅”为主题，举办50场分论坛，约请近百位海内外专家及数百家上市公司参会，配合分享真知灼见，碰撞思惟火花。

中金公司党委书记、董事长、治理委员会主席陈亮于接待致辞中暗示，最近几年来宏不雅范式的变化对于全世界经济格式、财产链结构、跨境本钱流动等都孕育发生了深远的影响，全世界经济体系性的分解与颠簸有所加年夜，组成了“新范式、新宏不雅”的凸起特性及内在。

陈亮指出，经济增加的新旧动能发生转换，火急需要加速培育及成长新质出产力。这既需要当局经由过程财产政策为科技立异勾当营建便当的立异泥土、提供立异资源， 也需要本钱市场提供便当的融资情况及危害分管机制。

缭绕本钱市场促成立异财产成长的功效，陈亮暗示，中金公司始终以办事国度战略、撑持实体经济、促成本钱市场成长为己任，将连续阐扬跨境、跨市场的专业上风，深度介入中国经济鼎新与成长，同时对峙以专业技能为客户创造价值，并与泛博客户一道，配合为培育新质出产力、促成中国经济高质量成长孝敬气力。

中金公司首席经济学家、研究部卖力人、中金研究院院长彭文生，研究部首席宏不雅阐发师张文朗，研究部海内计谋首席阐发师李求索，研究部海外计谋首席阐发师刘刚于勾当现场发表主题演讲，瞻望2024年下半年经济形势及市场计谋。

彭文生：从范围不经济到范围新经济

彭文生博士指出，地盘具备范围不经济的特色，即难以经由过程增长利用范围来晋升单元产出，叠加供应的垄断属性，加重金融的顺周期颠簸。范围新经济有两个来历，绿色转型与数字化，二者都有显著的范围经济效应，晋升效率、降低成本、扩展供应。

瞻望将来几年，彭文生博士暗示，中国将从范围不经济的房地产向范围经济的绿色财产及数字经济转型，对于国际及海内都有主要寄义。国际层面，中国的范围经济助力全世界绿色转型，但也可能增长掩护主义压力。海内层面，绿色及数字经济是新增加点，于供应侧晋升潜于增加率，但有用需求是潜于变为实际增加的障碍。同时，房地产与金融慎密相连，从范围不经济到范围经济，触及钱币投放渠道的厘革，信贷的内活泼能转弱，需要财务发力来填补。

彭文生博士认为，从范围不经济转向范围新经济，一个主要的宏不雅寄义是财务政策阐扬更高文用，以提振总需求，并促成需求布局从投资转向消费。

张文朗：双均衡的出发点

张文朗博士起首回首了已往半年我国的宏不雅经济体现。他指出，房地产延续下行态势，而非地产范畴揭示韧性，但实体与钱币都还有处在需求弱在供应的状况。实体供需再均衡及钱币三木SEO供需再均衡的配合抓手都是财务扩张。

瞻望2024年下半年，张文朗博士认为，下半年财务支出或者将提速，钱币增速可能于当前程度四周倘佯数月。于出口相对于精彩的环境下，年内经济或者年夜致偏稳，物价或者暖和回升。看远一点，实体与钱币供需双均衡的节拍必然水平上取决在需求端政策的标的目的与力度，特别是财务。

李求索：A股市场，击楫中流

瞻望2024年下半年，李求索判定，宏不雅范式改变下中外金融周期分解，联合我国踊跃的稳增加政策和中持久鼎新，本年投资者预期最为灰心期间可能已经颠末去，2月以来的修复行情虽有妨害但仍有望延续。

配置建议上，李求索指出，本年以来市场回归龙头气势派头，高股息、资源品及出海链相干行业成为生意业务主线。瞻望下半年，李求索认为，于海内增加预期继承企稳、本钱市场鼎新强化股东回报等配景下，年夜盘占优气势派头趋向有望延续，价值气势派头或者继承优在发展。李求索建议，将来3-6个月重点存眷三条主线：一是基本面不变、具有分红能力及意愿的高股息板块；二是受益在外需好转的出口、出海范畴，以和全世界订价的资源品；三是行业预期有望改善、具有较高事迹弹性的范畴。

刘刚：全世界市场，宽松已经过半场

瞻望2024年下半年全世界市场体现，刘刚判定，美国增加依然下行、但斜率放缓许多；降息仍能开启，三季度是窗口。下半年中国增加及市场走向的要害也于信用周期，只不外强弱把握于财务手中。

配置建议上，刘刚建议从三个标的目的着手：一是去能宽松之处，如欧洲好过日本；二是去加杠杆之处，如中美市场、美国AI科技比拟周期地产、中国科技进级比拟地产与中游制造；三是去能涨价之处，如供应受限的资源品与公用事业等。

安身新出发点，奋进新征程。中金公司研究部将继承秉持“研究创造价值”的理念，致力为投资者提供专业、自力、前瞻、周全的研究办事；不停提高研究能力，深切挖掘行业及公司价值，为市场带来更多有价值的投资不雅点。