11月13日至15日，中金公司2024年度投资计谋会乐成举办。本次集会以“合时之变”为主题，缭绕市场存眷的科技、消费、国际、出海、绿色、盈余、特点等七年夜焦点主题构造了50余场分论坛。来自当局机构、行业、学界的近百名演讲佳宾及跨越500家上市公司高管会聚一堂，就宏不雅、市场和行业热点专题及企业成长远景等话题举行深切切磋及交流，充实碰撞思惟、引发聪明。

中金公司党委书记、董事长、治理委员会主席陈亮于接待致辞中指出，中持久来看，我国经济正于履历快速的新旧增加动能转换，以科技、绿色、智能制造等为代表的新质出产力正于成为驱动我国经济增加的重要气力。将来，跟着进入人工智能年夜成长的时代，中国超年夜范围人口及市场合带来的范围经济效应有望组成技能立异的一种上风，为中国经济提供更多内活泼力。

缭绕本钱市场促成立异财产成长的功效，陈亮暗示，中金公司始终承袭“植根中国、融通世界”的宗旨，聚焦经济社会成长的前沿问题，聚焦实体企业的亲身需求，助力流通“技能-财产-金融”的良性轮回，踊跃为国度科技立异及技能前进孝敬本身的气力。中金研究本年推出了主要研究结果《AI经济学》，对于在怎样撑持引领式立异、促成人工智能成长提出了相干建议，得到市场的踊跃反馈。

中金公司首席经济学家、研究部卖力人、中金研究院院长彭文生，研究部首席宏不雅阐发师张文朗，研究部海内计谋首席阐发师李求索，研究部海外计谋首席阐发师刘刚于勾当现场发表主题演讲，瞻望2025年经济形势及市场计谋。

彭文生：从范围经济看宏不雅政策之变

彭文生指出，从房地产到绿色财产，素质不同于在从范围不经济到范围新经济，久远来说促成了经济的潜于增加率，但于当前阶段表现为有用需求不足。他暗示，阐扬好中国经济的范围上风，宏不雅政策需要以提振需求为导向，以更充实阐扬中国经济的年夜国范围上风，实现可连续的经济增加。

关在宏不雅政策机制转型的要害，彭文生认为，一是要加强财务的主动不变器作用，这要求增强社会保障轨制的普惠性，辅之以融资端增长国债刊行。二是鞭策钱币投放方式的改变，削减对于信贷投放钱币的依靠，增长财务投放钱币的比重。

张文朗：走向“半通胀”

张文朗起首回首了我国的宏不雅经济体现，瞻望2025年，他认为，缩小需求缺口、提振物价的一个主要抓手是降低经济主体的债务承担，节省处所利钱支出，腾出资金用以不变经济增加，另外一个主要抓手是财务直达平易近生，特别于出口不确定性上升的配景下。我国平易近生范畴的空间较年夜，而针对于消费偏向较高的低收入人群、年青人三木SEO及多孩家庭等的平易近生政策可能更易提振增加。

李求索：A股市场，已经太重山

瞻望2025年，李求索认为2025年投资者危害偏好有望总体好过2024年，布局性时机进一步增多。2024年市场驱动力重要表现为估值修复，2025年可否由估值驱动乐成切换至基本面驱动至关主要，同时不成轻忽A股履历长周期回调后，海内住民资产及全世界资金的配置需求或者有更踊跃的边际变化。

配置建议上，李求索建议存眷四条主线：一是景气发展，存眷估值连续紧缩、基本面预期有望迎来出清拐点的发展财产，或者者遭到政策撑持及AI财产趋向催化的范畴；二是韧性外需，来岁全世界宏不雅经济的不确定性增长，存眷潜于打击相对于小、外需韧性强的范畴；三是新型盈余，高股息公司联合现金流和股息率配置，新视角存眷食物饮料等泛消费范畴；四是政策撑持，存眷并购重组、破净修复以和处所当局化债等应答确定性高、连续性较好的政策和本钱市场鼎新对于相干范畴的影响。

刘刚：全世界市场，信用周期重启之路；港股市场，密云不雨

瞻望2025年，刘刚判定，中美信用周期再度走到统一起跑线，美国降息“软着陆”后慢慢走向私家信用再扩张，中国政策刺激力度加码试图从头拉动总体信用回暖。配置建议上，刘刚认为，基准景象下，美股年夜几率不差，科技与顺周期是主线；美债不确定性较高，但有生意业务性时机；美元偏强，但存眷干涉干与政策；年夜宗中性偏多，等候催化剂；黄金短时间中性。

对于在港股市场，刘刚认为，港股仍没有彻底挣脱震荡格式，“反弹是间歇，布局是主线”。配置标的目的上，刘刚建议重点存眷三类布局：一是行业自身供应及政策周期出清的板块；二是政策撑持标的目的；三是不变回报，如国企高分红。

安身新出发点，奋进新征程。中金公司研究部将继承秉持“研究创造价值”的理念，致力为投资者提供专业、自力、前瞻、周全的研究办事；不停提高研究能力，深切挖掘行业及公司价值，为市场带来更多有价值的投资不雅点。